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云汉芯城IPO:元器件“中间商”底色难褪,如何补齐创新能力短板?

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近日,云汉芯城(上海)互联网科技股份有限公司(以下简称“云汉芯城”)创业板IPO注册申请获中国证监会同意。43个月的等待终见曙光,但这家电子元器件电商平台的上市之路却充满争议。

数据显示,近年来云汉芯城的经营状况持续恶化,净利润较峰值已腰斩,现金流更遭遇断崖式下跌,“补流”项目被删除。在IPO前,该公司创始团队已通过股权转让套现超1亿元。诸多问题引发市场广泛质疑。

IPO之路历经波折,删“补流”项目引质疑

招股书显示,云汉芯城主要为电子制造产业提供高效、专业的电子元器件供应链一站式服务,并延伸至产品技术方案设计、PCBA生产制造服务、电子工程师技术支持等多个领域。

本次IPO,云汉芯城拟募资5.22亿元,其中2.91亿元用于大数据中心及元器件交易平台升级项目、1.34亿元用于电子产业协同制造服务平台建设项目、9597.66万元用于智能共享仓储建设项目。

而在此前的招股书中,云汉芯城计划募资9.4亿元,其中4.2亿元用于补充流动资金。很显然,该公司向证监会提交注册时删去了这一项目,募集资金总额直接降至5.22亿元。对此,云汉芯城表示,根据公司战略规划及经营安排,同时综合考虑现金储备情况。但是,云汉芯城的操作仍然引发质疑,有观点认为,公司此举或是为了推进IPO进程。

回溯云汉芯城IPO进程,可谓漫长而波折。2021年12月,云汉芯城创业板IPO申请获得深交所受理,先后更新了7版招股说明书(申报稿),历经2轮审核问询后,该公司于2023年11月9日过会,此后又花了一年零四个月走到注册关。云汉芯城于2025年3月14日提交IPO注册申请,7月31日,该公司IPO审核状态变更为“注册生效”。

业绩逐年下滑,研发费用率不足2%

2020年,受下游需求旺盛等因素影响,半导体

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