建发致新更新的招股书，我们看看有什么新内容
带量采购的影响
建发致新主要产品被陆续纳入集中带量采购，其中心血管介入产品已基本全部纳入集中带量采购。受集中带量采购政策影响，心血管介入产品的收入由2020年的409,652.57万元下降至2024年的302,270.54万元，减少约107,382.03万元。
债务风险
公司合并口径的资产负债率分别为87.39%、87.19%和86.45%，流动比率分别为1.13、1.12和1.12，速动比率分别为0.90、0.86和0.81。若未来银行贷款政策全面收紧或银行利率大幅提升，或者公司不能获得长期资金来源和其他融资保障措施，使得公司经营资金出现短缺，则可能影响公司的稳定经营。
利润下滑风险
如未来市场竞争持续加剧导致公司毛利率进一步下降，或集中带量采购等行业政策导致公司主要产品的收入及毛利额进一步下滑，而公司未能实现更低运营成本或未能及时通过介入新的产品或新的业务模式以弥补收入及毛利额下滑的影响，可能导致公司出现利润下降的风险。
存货减值风险
公司存货跌价损失分别为-1,988.98万元、-3,396.59万元和-2,990.63万元
经营现金流为负的风险
公司存货采购金额持续增加，加之下游医院客户的回款周期较长，使得报告期内存在公司经营性现金流量净额为负的情形。若公司不能有效控制存货周转速度或医院回款延期，或银行借款到期不能续贷，且不能及时通过其他渠道筹措资金，则公司的资金周转将面临一定压力，从而对公司经营造成较大影响。
应收账款产生坏账的风险
截至2024年12月31日，公司应收账款坏账准备余额为13,411.56万元。若公司不能保持对应收账款的有效管理，仍有可能面临一定的坏账风险。
建发致新更新的招股书，我们看看有什么新内容
带量采购的影响
建发致新主要产品被陆续纳入集中带量采购，其中心血管介入产品已基本全部纳入集中带量采购。受集中带量采购政策影响，心血管介入产品的收入由2020年的409,652.57万元下降至2024年的302,270.54万元，减少约107,382.03万元。
债务风险
公司合并口径的资产负债率分别为87.39%、87.19%和86.45%，流动比率分别为1.13、1.12和1.12，速动比率分别为0.90、0.86和0.81。若未来银行贷款政策全面收紧或银行利率大幅提升，或者公司不能获得长期资金来源和其他融资保障措施，使得公司经营资金出现短缺，则可能影响公司的稳定经营。
利润下滑风险
如未来市场竞争持续加剧导致公司毛利率进一步下降，或集中带量采购等行业政策导致公司主要产品的收入及毛利额进一步下滑，而公司未能实现更低运营成本或未能及时通过介入新的产品或新的业务模式以弥补收入及毛利额下滑的影响，可能导致公司出现利润下降的风险。
存货减值风险
公司存货跌价损失分别为-1,988.98万元、-3,396.59万元和-2,990.63万元
经营现金流为负的风险
公司存货采购金额持续增加，加之下游医院客户的回款周期较长，使得报告期内存在公司经营性现金流量净额为负的情形。若公司不能有效控制存货周转速度或医院回款延期，或银行借款到期不能续贷，且不能及时通过其他渠道筹措资金，则公司的资金周转将面临一定压力，从而对公司经营造成较大影响。
应收账款产生坏账的风险
截至2024年12月31日，公司应收账款坏账准备余额为13,411.56万元。若公司不能保持对应收账款的有效管理，仍有可能面临一定的坏账风险。
返利政策对公司的业绩影响风险
公司冲减主营业务成本的价差补偿返利金额分别为8,841.55万元、10,284.63万元和11,349.77万元，占当期主营业务毛利总额的9.71%、8.56%和8.08%，占当期净利润的46.73%、45.35%和55.97%。
供应商较为集中的风险
前五大供应商采购金额较大，合计分别采购425,649.60万元、433,820.61万元及424,375.38万元，占比为34.55%、27.72%及23.90%
ROE下降的风险
公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率依次为15.72%、16.66%和16.39%。本次募集资金到位后，公司的净资产规模将有所增长，ROE也会下降。
前五大供应商采购金额较大，合计分别采购425,649.60万元、
433,820.61万元及424,375.38万元，占比为34.55%、27.72%及23.90%
风险因素没有一一揭示，请阅读招股文件18-44页。
招股书地址：https://reportdocs.static.szse.cn/UpFiles/rasinfodisc1/202506/RAS_202506_131915CAB0B10C8423469EA108AAA5EF46967C.pdf
医疗行业受制于集采，压缩了利润，普惠了大众。但是作为投资者，我们还是要优选具有长期竞争优势、确定性高的企业去投资。可以避开医疗行业。如果非要投资医疗行业，也要选择那些受集采影响较低的企业，比如一些创新药企业。
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