被曝大裁员！石头科技大刀阔斧布局的第二曲线，一开始注定了就是陪跑|深度

　　入局洗衣机业务、探索企业新增长方向的石头科技，已经变天了。
　　近几日，社交媒体上关于石头科技裁员的信息此起彼伏。根据多家媒体的报道，石头科技洗衣机事业部近期陷入大规模裁员中。在社交平台“小红书”上，有自称是当事员工的用户爆料，此次裁员比例可能高达70%至90%。还有被裁员工对外透露，此次裁员很突然，不少被裁员工入职仅有1、2个月。
　　有网友还放出了爆料细节。据称，其位于南京的产品项目组从12人裁至4人，供应链团队从40余人缩减到10人左右，深圳负责出海业务的洗衣机团队更是被指仅剩几人维持基本运转。
　　目前，社交平台上此前的大量爆料贴已经不见，石头科技官方也未有针对此事作出公开回应。
　　石头科技入局洗衣机业务的时间并不长，去年5月，石头科技创始人昌敬在央视kaiyun开云网站《财访》节目直播中透露，石头科技已成立洗衣机事业部，将集中资源打造第二曲线。元创数智在线此前就有分析指出，在一个饱和度极高的市场，石头科技需要直面家电巨头在白电领域的强大优势，于夹缝中寻找机会。
　　对于石头科技来说，回头看去，其在洗衣机业务上砸下去的数亿研发投入，或许是成长道路上的一笔高额学费。
　　想搅局的“炸弹”，最后沦为弃子
　　万万没有想到，石头科技的洗衣机战略溃败来得比市场预期的更快。
　　在元创数智在线看来，此时的裁员风暴时机也是十分微妙。就在一周前，石头科技还高调发布了618战报，洗衣机品类同比激增173%，多款新品在京东、天猫、抖音等平台拿下细分价位段销冠。业务增长势头正猛的时候，突然开始大规模裁员，这样冰火两重天的景象很难不引发市场的困惑与猜疑，甚至有猜测声音出来，石头科技的618或许是为业务收缩做最后准备而进行的“库存清理式”销量冲刺。

　　入局洗衣机业务、探索企业新增长方向的石头科技，已经变天了。
　　近几日，社交媒体上关于石头科技裁员的信息此起彼伏。根据多家媒体的报道，石头科技洗衣机事业部近期陷入大规模裁员中。在社交平台“小红书”上，有自称是当事员工的用户爆料，此次裁员比例可能高达70%至90%。还有被裁员工对外透露，此次裁员很突然，不少被裁员工入职仅有1、2个月。
　　有网友还放出了爆料细节。据称，其位于南京的产品项目组从12人裁至4人，供应链团队从40余人缩减到10人左右，深圳负责出海业务的洗衣机团队更是被指仅剩几人维持基本运转。
　　目前，社交平台上此前的大量爆料贴已经不见，石头科技官方也未有针对此事作出公开回应。
　　石头科技入局洗衣机业务的时间并不长，去年5月，石头科技创始人昌敬在央视kaiyun开云网站《财访》节目直播中透露，石头科技已成立洗衣机事业部，将集中资源打造第二曲线。元创数智在线此前就有分析指出，在一个饱和度极高的市场，石头科技需要直面家电巨头在白电领域的强大优势，于夹缝中寻找机会。
　　对于石头科技来说，回头看去，其在洗衣机业务上砸下去的数亿研发投入，或许是成长道路上的一笔高额学费。
　　想搅局的“炸弹”，最后沦为弃子
　　万万没有想到，石头科技的洗衣机战略溃败来得比市场预期的更快。
　　在元创数智在线看来，此时的裁员风暴时机也是十分微妙。就在一周前，石头科技还高调发布了618战报，洗衣机品类同比激增173%，多款新品在京东、天猫、抖音等平台拿下细分价位段销冠。业务增长势头正猛的时候，突然开始大规模裁员，这样冰火两重天的景象很难不引发市场的困惑与猜疑，甚至有猜测声音出来，石头科技的618或许是为业务收缩做最后准备而进行的“库存清理式”销量冲刺。
　　回顾石头洗衣机业务的数据表现，从表面看曾呈现昂扬向上的态势。2024年财报显示，包括洗衣机在内的“其他智能电器产品”收入达10.7亿元，同比增长93.13%，双11期间，其洗烘一体机在抖音平台销售额实现了12672%的惊人增长。
　　然而，亮眼营收背后是惊人的投入代价。2024年石头科技整体销售费用高达29.67亿元，其中近19亿元用于新业务推广。去年，石头科技号称2024年研发投资在洗衣机领域预预计超过4亿元。结合2024年财报来看，其仅洗烘一体机项目2024年就投入了超1亿元，累计投入达1.79亿元。
　　巨大的投入并未带来理想的回报，包括洗衣机业务在内的其他智能产品毛利率仅为33%，远低于核心产品扫地机器人52%的水平。
　　实际上，石头科技进军洗衣机领域，从一开始就面临诸多质疑。
　　在市场格局方面，海尔、美的等传统家电巨头凭借数十年技术积淀，早已构建起坚固的行业壁垒。据奥维云网报告，2024年国内市场仅3%的洗衣机产品通过洗涤绿标认证，烘干绿标通过率不足1%，传统巨头掌握着标准定义权。
　　商业模式上，石头科技擅长的线上直销模式与洗衣机市场高度依赖线下KA渠道、体验店及售后交付体系的渠道逻辑格格不入，而且在品牌沉淀、生产成本控制上，石头科技与传统巨头差距显著。为了破局，石头科技推出分子筛低温烘干技术，主打37℃低温护衣概念，虽有一定创新性，但代工模式导致成本居高不下，在3000-5000元主流价格区间难以建立竞争优势，最终也未能撼动行业格局。
　　值得注意的是，洗衣机业务的溃败发生在石头科技整体战略转型的关键节点。2024年初，创始人昌敬宣布将洗衣机业务提升至与扫地机器人同等战略高度，试图“从追求高利润率转向追求高营收增长”，洗衣机业务承载着公司从小家电向大众品牌升级的野心，昌敬曾多次强调洗衣机品类对公司成为大众品牌的重要性。如今业务收缩，不仅直接冲击公司战略可信度，还会引发消费者信任危机，媒体在报道中援引了社交媒体上消费者对售后维修的担忧，这种信任崩塌很可能会波及核心的扫地机器人业务。
　　深入去看，洗衣机业务的收缩本质上暴露了石头科技增长战略的三大缺陷。在技术延伸方面，分子筛技术虽具创新性，但研发投入相对传统巨头的数十年积累而言杯水车薪，且未能解决用户核心痛点，当技术亮点不足以颠覆行业时，只能陷入价格战；渠道基因上，石头科技在一年内布局113家门店，相比美的庞大零售终端的海量网络，差距巨大，线下渠道需要长期建设和巨额资金沉淀，互联网基因企业难以快速建成；资本逻辑上，2024年昌敬决意“用利润换规模”时，资本市场对科技企业估值逻辑已从增长优先转向盈利优先，2025年一季度净利润下滑32.92%的数据，让这种模式的不可持续性彻底暴露。
　　洗衣机业务受挫的同时，石头科技海外布局的重要性愈发凸显。2024年其海外收入63.88亿元，首次超越国内市场。然而，海外市场并非一帆风顺，2024年海外毛利率下滑6.74个百分点至53.7%，增长更多依赖性价比策略，高端化突破乏力，美国市场作为全球战略核心，一旦贸易政策生变，将直接冲击全球化布局。石头科技此前表示洗衣机业务海外市场加速布局，但如今因团队大幅裁撤，国际化进程受阻，而海外高端市场的突破亟需技术壁垒而非性价比路径，洗衣机业务的溃败无疑给海外产品矩阵拓展蒙上阴影。
　　失去第二曲线，如何走出业绩困境
　　2023年3月，石头科技推出洗烘一体机产品，搭载了自研的行业第三代烘干技术，采用分子筛技术配合自研双循环风路系统，可实现低温烘干。彼时，石头科技入局洗衣机业务，有其业务发展陷入困境的背景。
　　在石头科技成立的2014年，扫地机器人、清洁家电行业属于新兴行业，从业企业少，产品毛利高，业界将其视为“家电行业最后的金矿”。因此，除了石头科技、追觅科技等厂商外，云鲸科技、美的、小米等企业也纷纷加速争夺市场。
　　伴随而来的，是这一金矿发展态势的改变。奥维云网(AVC)推总数据显示，2023年中国清洁电器零售额344亿元，同比增长6.8%，零售量2534万台，同比下滑0.5%；同期扫地机器人销售额为137亿元，同比增长10%，销量为458万台，同比增长4%。在此之前的2022年，中国扫地机器人市场销量为441.4万台，同比下降23.8%。这一年，石头科技、科沃斯的销售量分别同比减少了20.35%和12.93%。
　　石头科技的前辈科沃斯曾在2023年业绩预告中解释净利润大幅度下滑时指出，受国内行业产品均价下行影响，公司扫地机器人及洗地机产品毛利率水平下降。显然，企业已经深深体会到了“行业内卷”带来的影响。
　　如今，寄予厚望的第二曲线前途难卜，石头科技要去哪里寻求增长呢？
　　从业绩端来看，2024年，石头科技迈过了百亿营收门槛。对于营业总收入接近四成的增长，公司的表述较为婉转，称是在报告期内进一步丰富了产品矩阵和价格矩阵，并在主流价格段重点突破，同时公司通过积极的市场策略，进一步优化销售结构，实现了公司国内和海外业务收入大幅提升。
　　当然，石头科技的收入增长是有代价的。去年，公司销售费用同比上涨超73%，至29.67亿元，增加数额达12.54亿元。对于销售费用增长，石头科技表示主要系报告期加强海内外市场拓展，相应的广告及市场推广费、平台服务费以及佣金费用增加所致。
　　从数据来看，去年石头科技的广告及市场推广费用达到了19.24亿元，和2023年相比增长了77.49%，增加了8.4亿元。
　　相比于营收，石头科技在利润端的表现就没那么突出了。2024年，石头科技净利润下滑了3.64%，扣非净利润则是下滑了11.26%。
　　此外，去年石头科技的主营业务毛利率为50.36%，较2023年同期减少3.75个百分点。对此，公司表示是市场竞争加剧，公司进一步拓展产品价格段，响应消费者的差异化需求。换句话说，在行业内卷的背景下，石头科技也没逃得掉采取“以价换量”的策略。
　　今年一季度，石头科技实现营业总收入34.28亿元，同比增长86.22%；实现归母净利润2.67亿元，同比下滑32.92%。
　　利润下滑的背后，石头科技一季度销售费用、管理费用、研发费用分别高达9.51亿元、0.9亿元、2.66亿元，同比增幅分别为169%、77%、37%。由此来看，以巨额营销换取规模扩张的模式，边际效应已急剧递减。
　　当前，石头科技正在筹谋赴港IPO。本月，公司发布关于筹划发行H股全民掼蛋网并在香港联合交易所有限公司上市相关事项的提示性公告，表示正积极与相关中介机构就本次发行H股并上市的相关工作进行商讨，关于本次发行H股并上市的具体细节尚未确定。
　　对于石头科技来说，与其带着增收难增利的尴尬盘面去和投资者们打交道，倒不如轻装上阵聚焦核心业务。毕竟，砸向洗衣机业务的每一分钱，都如同一个无形的黑洞，侵蚀着公司的利润空间。
　　昌敬的耐心，或许还是要回到扫地机上。元创数智在线认为，当企业从核心业务跨界至技术逻辑、用户群体、渠道体系完全不同的领域时，面临的是多维度的不对称竞争，传统家电巨头凭借供应链、渠道、品牌认知等深厚壁垒，对新进入者形成降维打击。在2025年一季度增收不增利的财务表现下，聚焦扫地机器人主航道、提升研发投入效能、稳固海外高端市场，或许才是石头科技当下的现实出路。